鉄鋼大手・ホアファットが気になる人 「ベトナム株でよく名前が出てくるホアファットグループってどんな企業??今後の見通しをおしえて！！」

こんな疑問に答えます。（記事更新日：2025年3月8日）

ベトナム株で投資先を探そうと思っても中々、その企業のことをサクッと知れる情報少ないですよね。

そこで、今回はベトナム株で認知度が高いけど取っつきにくいイメージもあるベトナム最大の鉄鋼メーカーのホアファットグループ（HPG）を解説。

ホアファットは近年、株価は低迷していますが2025年以降は新たな工場の稼働がスタートし生産力の増強を図ったり鉄鋼生産に加えて近年はコンテナ製造や不動産事業など経営の多角化を進めているなど経営改革を進めている企業。

2025年に入って米国トランプ政権が強行な関税政策を進めたりする中、ベトナム最大手の鉄鋼株であるホアファットグループもここへ来てポジティブな見通しが出てきています。

そこで2017年からベトナム在住し2019年からベトナム株へ投資を始めた筆者が2025年最新のホアファット株の展望や今後の配当計画の見通しを解説していきます。

この記事を最後まで読むと、

• 【ベトナム株】ホアファットグループはどんな企業か。
• ホアファット株の株価推移と配当実績、2025年の配当予想
• 【2025最新】ホアファットグループに追い風となる2つのトピック
• 100円から間接的にホアファット株を買える投信

がわかります。

ホアファットはベトナム最大手の鉄鋼メーカー

HPG（ホアファットグループ）はベトナム国内で高いブランド力を持つ最大手の鉄鋼メーカー。

1992年に設立、2007年に株式上場。

建設用鋼材、鋼管の分野ではベトナム国内でトップシェアを誇ります。

HPGが生産する熱間圧延コイル（HRC）【画像の出所：同社HP】

上記画像はホアファットが生産する熱間圧延コイルと呼ばれる鋼材。この鋼材は建設や自動車、機械製造など幅広い産業で使われています。

また、近年は周辺国のタイやマレーシアにも鉄鋼を輸出しており、東南アジア全体でも存在感が高まっています。

ホアファットは近年、事業の多角化を推進

ホアファットの主力事業は鉄鋼生産ですが近年はコンテナ製造や家具、不動産、農業にも手を広げるなど事業の多角化を進めています。

（画像の出所：同社HP）

現在の主力事業である大きなハサミが存在する間に将来の主力事業になりうる小さなハサミも育てていくという「両利きの経営」っていう経営理論が近年、注目されていますがHPGもまさにこの考えを実践している印象です！！

両利きの経営（増補改訂版）

posted with ヨメレバ

チャールズ・A・オライリー/マイケル・L・タッシュマン/入山 章栄/冨山 和彦/渡部 典子 東洋経済新報社 2022年06月24日頃

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ただ、ベトナム最大の複合企業（コングロマリット）のビングループも以前はスマホや小売り事業に乗り出したものの、上手くいかず数年で撤退、2025年現在は不動産とEV事業に経営資源をある程度集中しています。

ホアファットもビングループと同じような試行錯誤を繰り返していく中で、その中から鉄鋼と並ぶ収益の柱になる事業が一つでも出てきたらという目論見なのかなと筆者は考えています

【HPG（ホアファット鉄鋼）】業績の変化

続いてホアファットグループの近年の業績をみていきます。

以下は2021年〜2024年、直近4年の業績です。

（業績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

ホアファットグループは現状は鉄鋼生産が事業の柱となっているため、

• 国際的な動向
• 国境を接する中国から安価な鉄鋼が入ってくる影響
• 2022年頃に国内不動産市場のバブル崩壊直後に鉄鋼需要が低迷

したことなどによる影響を大きく受けています。

2021年は売上高(Net revenue)、営業利益 (Operating profit)ともに好調でしたが、その後3年は21年と比べると売上、利益ともに業績を落としています。

✅続いてはHPGの配当実績と2025年の配当予想をしていきます。

ホアファットの配当実績と2025年の配当予想

以下、筆者が独自にまとめた表をご覧ください。

2021年以降のホアファットの配当実績を出しています。

2021年と2022年に30％を超える株式配当と現金配当を出していましたが、2023年は配当はなく24年も10％の株式配当のみに留まりました。

これはホアファットグループが近年、鉄鋼の生産ライン増強のために新工場の建設へ資金を投じていたことに起因しています。

ホアファットグループは2025年、現金配当を出す方針

ホアファットグループは2024年の株主総会で株主から配当について問われた際、「2025年からは事業への投資も継続しながら、株主還元、現金配当も出していく方針」であることを会長が明言しています。（情報の出展のローカル記事：DNSE）

2025年の配当は3月〜5月頃に実施される2025年度の株主総会で正式に方針が決まる見通しですが、2021年や2022年と同水準、もしくはそれ以上の現金配当が出る可能性が高いと筆者は予想しています。

✅配当利回りの高いベトナム株の調べ方やおすすめの高配当ベトナム株などは以下の別記事で解説しています
>>【2025最新】ベトナム株でおすすめの高配当銘柄と投資の罠を解説

ホアファットの株価推移

続いてホアファットグループの直近5年の株価をみてみます。

以下チャートは2020年3月〜2025年3月上旬のHPGの株価推移です。

（チャート出所：Trading View)

直近5年のHPGの株価はざっくりと

• コロナショックがあった暴落した2020年3月：1株7,000vnd以下
• 業績が好調となり2021年10月：暴落から5倍以上となる1株40,000vnd超えを記録
• その後にベトナム国内の不動産市場が低迷し株価は再下落

という流れになっています。

2025年3月時点で株価は1株28,000vnd前後を推移しています。

✅再び2021年後半に記録した1株4万ドンの水準に向かっていくのか、気になる今後の展望は次の章で解説↓↓

【2025年最新】ホアファットの今後の展望

ここからは2025年以降のホアファットグループの経営に追い風となると考えられる以下2つのトピックを紹介。

1. 新工場の稼働スタートで生産力増強へ
2. 中国からのベトナムへの鉄鋼輸入に課税でホアファットのシェア拡大か

それぞれ解説します。

1：新工場の稼働でHRCの生産力が倍増へ!!

ホアファットはベトナム中部クアンガイ省に大規模な製鉄所を構えていますが、ここに建設していた2つ目の新工場「Dung Quat 2（ズンクアット2）」にある最初の高炉が2025年の第1四半期に試験運転を開始、その後に本格生産をスタートする計画。

ベトナム中部クアンガイ省にあるズンクアット製鉄所。

この工場で生産するのは熱間圧延コイル（HRC）と呼ばれる鋼材、先述の通りこの鋼材は建設や機械製造などに使われるもの。

📖創業以来ホアファットが大規模な設備投資を行ってきた歴史やズンクアット製鉄所のレポートを日本の証券アナリストの方が2020年頃に書かれてました。ホアファットの製鉄所の理解をより深めたい方は参考になるかと>>今井アナリストの企業訪問記 

この第2工場の本格稼働によってHRCの生産能力は

• 2024年まで：約300万トン
• 2025年以降：約860万トン

に高まる見込み。

熱間圧延コイルの需要はベトナム国内のほかにタイやマレーシアなど周辺国でも高まっておりホアファットの製品も東南アジア周辺国にも輸出されています。

生産能力の増強は今後の売上、業績に寄与していくと見込まれます。

2：中国からベトナムに入ってくる不当に安価な鉄鋼への課税でHPGのシェア拡大か!?

2つ目にホアファットに追い風になるトピックが、2025年3月からベトナム政府はこれまで中国からベトナムへ不当に安価に入ってきていた鉄鋼輸入に対して課税を強める方針を出していることです。

Vietnam will impose a temporary anti-dumping levy of up to 27.83% on some steel products from China, effective from early March.The tariff on hot-rolled steel products is expected to take effect from March 8 and will be in place for 120 days, according to a trade ministry document dated Feb. 21.

【和訳】ベトナム政府は3月上旬から中国からの一部の鉄鋼製品に最大27.83％の一時的なアンチダンピング税を課す。貿易省の文書によると熱間圧延鋼材に対する関税は3月8日から発効する予定で適用期間は120日間。（引用元：VnExpress)

ここ数年、ベトナムは国境を接する中国から安価な鉄鋼が大量に流入する事態になっていました。それによりベトナム現地の鉄鋼メーカーの競争力が損なわれていた側面も。

そこでベトナム政府は反ダンピング課税（アンチダンピング課税）と呼ばれる措置を課すことを決定。

反ダンピング課税とは、

平たく言うと中国からベトナムへの安価な鉄鋼輸出が輸入国であるベトナム国内の鉄鋼業にダメージを与えていたため、その価格差を相殺するためにベトナム側が関税を課す決定を下したということです。

これによってベトナム国内で鉄鋼シェア首位のホアファットの競争力が相対的に高まることで業績に好影響をもたらすことが予想できます。

米国・トランプ政権の関税政策でベトナム鉄鋼株は明暗わかれる公算が高い

先述した2つの好材料に加えてホアファットグループを含むベトナム鉄鋼業にも影響が出てくると予想されるのが、2025年3月から発動見込みの米国トランプ政権による関税政策。

トランプ大統領は2月10日、アメリカに輸入される鉄鋼製品とアルミニウムに25％の関税を課す文書にそれぞれ署名。ホワイトハウスの発表によりますと、発動は3月12日。（引用元：NHKニュース）

ベトナムやカナダ、メキシコなどからアメリカへ輸入される鉄鋼製品に対して米国政府は3月12日以降に25％の関税を課すことを決めています。

ただ、この関税政策がベトナム鉄鋼株にマイナスの影響を与えるとは限りません。

📖トランプ関税🇺🇸で生まれるベトナム鉄鋼株🇻🇳のリスクと投資妙味については以下の有料noteで徹底解説しています。有料なので深く学びたい方向けです。すでにホアファットの株を保有している方やこれから投資の機会を探っている方に。
>>【トランプ関税で株高シナリオも!!】ベトナム鉄鋼株が持つ投資妙味を考察

100円から買えるベトナム株インデックスファンドで間接的にホアファットグループへ投資も可能!!

• 「ホアファットグループに興味はあるけど、個別株で買うほどじゃない」
• 「少額から間接的にベトナム株への投資を始めたい」

という方には昨年(2024年)に登場した日本初のベトナム株インデックスファンド「iFreeNEXT ベトナム株インデックス」を買うことでホアファットグループへ間接的に投資ができます。

「iFreeNEXT ベトナム株インデックス」は投資信託なので100円から売買可能。加えて新NISA成長投資枠でも投資にも対応。

2025年1月末に出ていたファンドレポートをみてみるとHPGは全体の4.2％の組入割合となっていました。

✅iFreeNEXT ベトナム株インデックスの詳細は別記事で解説してます
>>iFreeNEXTベトナム株インデックスの口コミと特徴を徹底調査してみた!!

まとめ：2025年にホアファットは現金配当も出す公算。中長期投資の選択肢に

ベトナムを代表する鉄鋼メーカーのホアファットグループの概要や配当実績、今後の展望を解説しました。

2025年はここ数年は出していなかった現金配当も出る見込みになっています。

鉄鋼株はベトナム国内の不動産市場のほかに国際的な動向も他セクター以上に気に留める必要もあると感じていたので、これまでは投資の選択肢にしづらいなーと筆者は考えていました。

HPGはベトナム株式市場で時価総額7位の大型銘柄!!

↑↑上記はベトナム金融情報サイトVietstockから抜粋した2025年3月上旬時点でベトナム株式市場で時価総額（Market Cap）の高い上位10銘柄のランキング。

HPGは時価総額で7位にランクインしています。ベトナム株式市場に上場する製造業関連の銘柄としてホアファットは時価総額トップです。

これから短期で株価がググっと伸びていくことはホアファットの企業規模や業界の展望が不透明な部分があるなどから考えづらいと筆者は思っていますが、3年先、5年先を見据えた中長期投資の選択肢としてはわりとアリかと思ってます。

2025年に入りベトナム鉄鋼業界に追い風となる材料も出てきたことで今後の動向が楽しみです！！

✅【最後に】記事の感想をひとことツイート頂けるとブログを続ける励みになります!!「こ>の企業の解説記事を書いてほしい」といったリクエストも歓迎。こちらからサクッとできます>>感想をツイート

この記事が参考になれば幸いです。最後までお読み頂きありがとうございます！！

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本記事は筆者独自の調査や実体験などをもとに作成しています。
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ベトナム航空株が気になってる人 「ベトナム航空に投資するのってアリ？？経営状況がヤバいって聞いたけど本当のところどうなのかおしえて！！」

こんな疑問に答えます。（記事更新日：2023年12月24日）

ベトナム株の情報を探そうと思っても中々、その企業のことをサクッと知れる情報少ないですよね。

そこで、今回はベトナム航空を解説します。

「ベトナム航空」はベトナムを代表する航空会社でしたが、コロナ以後は経営難で上場廃止の危機に陥っています。

また近年はLCC(格安航空)でベトナム初の民間航空会社ベトジェットの台頭もあり、業績は低迷しています。

この記事を読むと、

• 経営難に陥るベトナム航空の現状
• ベトナム航空の株価や配当の推移
• 今後のベトナム航空株の行方、上場廃止の危機から脱出できるのか

がわかります。

【ベトナム株】ベトナム航空の概要

ベトナム航空は国営の航空会社。

ベトナム株式市場には2017年にUPCOM（未上場株）市場に上場→2019年にホーチミン証券取引所に上場しています。

2016年にANAがベトナム航空に出資

（参考：2016年当時のニュース）

また、2016年にANAがベトナム航空へ出資しベトナム航空株の約8.8%を取得。以後、日本とベトナムを結ぶ路線などでANAとベトナム航空は共同運航（コードシェア）を開始。

ANAのマイレージクラブ会員はベトナム航空とのシェア便でもマイルが貯められたり、マイル特典でベトナム航空のフライトに乗ることも可能になっています。

ANAとの提携もプラスとなり2019年頃までベトナム航空の業績は好調でしたが2020年のコロナ流行以来、業績が悪化し経営難に陥っています。

そうした理由もありSBI証券ではベトナム航空株の売買は不可（取り扱いなし）でした。(参考>>SBI 証券 ベトナム株式取扱銘柄一覧)

【上場廃止も】ベトナム航空の経営状況

（※業績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

上記は2019年〜2022年の4年間のベトナム航空の業績推移です。

コロナが流行した2020年はベトナム政府の政策によって厳しい移動制限がかかったため仕方のない側面もありますが、営業利益 (Operating profit)は2020年からマイナスとなり3年連続で営業赤字を記録、経営難に陥っています。

ベトナム航空は3年連続で損失が拡大し上場廃止の危機に

Tại Đại hội cổ đông thường niên năm 2023 của Vietnam Airlines vào sáng 16/12, ông Hiền khẳng định, tình huống bị âm vốn chủ sở hữu, lỗ lũy kế 03 năm liên tiếp và có nguy cơ bị hủy niêm yết cổ phiếu của Vietnam Airlines là rất đặc biệt.（引用元のニュース記事）

2023年12月に開催された株主総会で同社は3年連続で累積損失が発生していて、上場廃止の危機にあることを断言しています。

また、8兆ドン（約470億円）の延滞債務を抱えていることを明かしています。

平たく言うと、「借金の返済が遅れたペナルティーの金額だけで日本円で約470億円ある」ということになります。

今後は延滞債務の返済に努めると同時に資本増強のためさらなる株式や社債発行を検討するようです。

取引所から警告を課されている状況が続く

また、ベトナム航空は今年（2023年）7月にホーチミン証券取引所から警告措置が出されています。

警告措置は赤字が続いている企業に出されることが多い措置です。

また7月から取引時間が制限されており、2023年12月時点でもベトナム航空の株式は午後（後場）のみできる状況。

上場廃止となる可能性が年々高まっています。

✅取引所が警告を発する銘柄の探し方などは別記事で解説しています
>>ベトナム株投資で避けるべき「警告、監視措置銘柄」の確認方法

ベトナム航空の株価推移

（株価チャート出所：Trading View）←ここから最新の株価を確認

ベトナム航空のここ約5年間の株価推移をみると、2022年以降に株価が急落しています。

2023年12月中旬の株価は1株11,000vnd付近を推移しており、2021年〜2022年頃に1株22000~26000vnd前後を推移していたのと比べると株価は半減となっています。

先述したように業績悪化などで上場廃止の警告が出てきたことが株価急落の大きな要因です。

ベトナム航空の配当実績（株主優待はなし）

（※配当実績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

上記グラフはベトナム航空の配当実績です。

ご覧のように直近で最後の配当を出したのが2019年です。コロナが発生した2020年以降、業績が大幅に悪化し配当を出せる経営状況ではなくなっています。

また、ベトナム株では日本株のような株主優待の制度は現状ありません。

日本のANAなどの航空会社のように株主優待の恩恵を継続して受けるために長期保有するというようなインセンティブはないことにも留意が必要です。

ベトナム航空の今後の見通し

2024年以降、ベトナム航空は

• 航空市場の回復
• キャッシュフローの改善

によって上場廃止の危機を乗り越えることが期待されています。

ベトナム民間航空局（ＣＡＡＶ）によると、2023年の航空旅客数は前年比34.5％増の約7,400万人に達する見込みで、コロナ流行前の水準にほぼ回復（引用元：Yahooニュース）

今年（2023年）のベトナムでの航空旅客数はコロナ前9割の水準に戻ってきており、2024年の旅客数は市場の回復がさらに進み旅客需要が戻ってくることが見通されています。

そうした環境の中でベトナム航空も業績の回復、キャッシュフローの改善が進むことが見込まれます。

LCCベトジェットの台頭でベトナム航空は苦戦が続く可能性も

ベトナムの空、勢力図に異変　LCCのベトジェット首位にhttps://t.co/9OS48XP5qS

— 日経電子版 国際 (@nikkei_intl) December 22, 2023

ただここ数年、ベトナムの航空業界は格安航空（LCC）のベトジェットが路線を伸ばしており今年（2023年）の旅客数ではベトナム航空を上回りシェア首位に登りつめる勢いです。

そうした環境下でベトナム航空の旅客数が2024年以降に大幅に伸びていくことは考えづらく、

• 累積債務の支払いが思うように進まずキャッシュフローが改善しない。
• 4年連続の赤字決算に陥る

といった可能性も否定できません。

最悪の場合、上場廃止や倒産の危機に陥りベトナム政府が救済に乗り出すといった事態も想定しておく必要があります。

まとめ（上場廃止の可能性が高まるベトナム航空への長期投資は危険）

上場廃止の危機に陥っているベトナム航空の現状を解説しました。

2023年12月時点でベトナム航空株の取引は午後の取引時間のみに制限されています。

また、取引所も警告を出している状況で投資に踏み切るのは危険性が伴います。

ベトナム航空株は市場の回復とともに企業として再浮上していく見通しがみえてきてから検討するのが賢明です。

短期で株価高騰が狙える局面はあるかも

画像の出所：VIET-KABU

ただここ最近では2022年の11月中旬に株価が急落後、中国路線の運行再開のニュースがきっかけとなり1ヶ月で株価が急回復して+87％上昇ということがありました。

低迷する株だからこそ、短期で株価高騰する局面がまた来ることもあり得るでしょう。そうした局面を狙った短期トレードを虎視眈々と狙うのはアリですね。

最後までお読み頂きありがとうございます。

✅【最後に】記事の感想などをひとことツイート頂けるとブログを続ける励みになります。こちらからサクッとできます>>感想をツイート

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ベトナム株投資家 「ファーライ火力発電って会社、以前は高配当株としてよく耳にしたけど最近は聞かないなぁ。現状と今後の見通しをおしえて！！」

こんな疑問に答えます。（記事更新日：2025年2月5日）

ベトナム株で投資先を探そうと思っても中々、その企業のことをサクッと知れる情報が少ないですよね。

そこで、今回は一時は超高配当、利回り20％を超える銘柄として有名だった「ファーライ火力発電（PPC）」を解説します。

ファーライ火力発電はベトナム北部で2つの大規模な火力発電所を運営し、ベトナム北部の電力供給を支えている企業。

ただ、2021年以降、業績は低迷しており投資リスクも高めな企業です。

この記事を読むと、

• 【ベトナム株】ファーライ火力発電の概要
• ファーライ火力発電の業績や株価、配当金の推移
• 【2024年最新】ファーライ火力発電の現状と今度の見通し
• 筆者がイチオシの高配当のベトナム株

がわかります。

【ベトナム株】ファーライ火力発電はベトナム北部の電力需要を支える企業

ファーライ火力発電がベトナム北部で運営する発電所

ファーライ火力発電はベトナム北部・ハイズオン省で2つの大規模火力発電所を運営しています。

1つ目の発電所は1986年、2つ目の発電所は2006年に完成。

↑↑ハイズオン省は首都ハノイと工業団地が集積するハイフォンの間に位置。

ベトナム国内では経済成長に伴い毎年の電力消費量が増えている状況。

増え続ける電力需要に対して供給が追いついておらず、ファーライ火力発電はベトナム北部の電力供給において重要な発電所となっています。

2020〜2021年頃：PPCは利回り20％を超える高配当のベトナム株として注目される

PPCファーライ火力発電の配当金は今年入ってから5回目なんやが。
今日現在の評価額からざっと計算して配当率20%でわろてまう。 pic.twitter.com/2icpCb3IvS

— ホーク@ベトナム株投資 (@kabu_hawk) October 26, 2021

ベトナム株 ファーライ火力発電は高配当株。今年はすでに5度の配当があり、それだけでも利回りは20.46%です。

売買手数料、為替手数料、為替リスク、インフレリスクを理解した上で、社会貢献枠として投資しています。含み損はありますが、高配当によりトータルリターンはプラスです。

— 桶井道|おけいどん@FIRE×著書3冊 (@okeydon) October 28, 2021

配当実績については後述しますが、ファーライ火力発電所は2020年〜2021年頃は配当利回りが20％を超える超高配当な銘柄として一部のベトナム株投資家の間で知られていた銘柄です。

ただその後、2022年以降は株価が急落、2024年11月末時点の株価は2年前と比べ2分の1以下の水準に下落。

次の見出し以降で「業績や配当利回りの変化」「なぜ株価が急落したのか」などを詳しくみていきます。

ファーライ火力発電の業績の変化

（業績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

上記は過去5年間（2019年〜2023年）のファーライ火力発電の売上と営業利益の変化を表にしたものです。

営業利益の推移をみると、2021年以降はそれ以前と比べ利益のケタが一桁減っていることがわかります。

ベトナムの経済成長率が7％を超えていた2019年は電力需要が多かったこともあり業績が好調でした。

しかし、以後はコロナや国際情勢の変化などから

• コロナ流行時のロックダウン政策などによる一時的な電力需要の減少
• 石炭の調達コストの上昇

などの影響もあり業績を落としています。

ファーライ火力発電の株価推移

（チャート出所：Trading View）←ここから最新の株価を確認

上記チャートは直近5年間のファーライ火力発電の株価推移です。

先述した業績と連動するように、2020〜2021年の株価は1株28,000vnd付近を推移していました。

ただ、2024年11月下旬時点の株価は11,000 vnd前後を推移。

業績が好調だった頃と比べると株価が半分以下になっています。。

ファーライ火力発電の配当実績と配当利回りの推移

（※配当実績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

※2020年度分の配当金は上記期間中に5回の配当支払いがあり合計額が5894vndとなり配当額、配当利回りともに突出した金額を記録。

上記はファーライ火力発電の直近7年間の配当額の変化を一覧にした表です。ファーライ火力発電の場合、前年度の業績が翌年の配当金額に反映されています。

視覚的にわかりやすくなるよう、年度別配当額の変化をグラフにしてみました↓↓

ご覧のように2017〜2019年度の3年は2500vnd前後の高い配当額を出していました。

そして2020年度に突如、それまでの3年間の2倍以上の配当額に急増しています。この期間が先述した配当利回りが20％を超えていた時期にあたります。

その後2年間は配当額が急減しています。

24年11月末の株価から算出する配当利回りは25％に！！

ただ、2024年に入ってから2023年度分の配当が実行されて合計3回の配当額が1株あたり2,775vndとなり、配当額、配当利回りともに再び増えています。

• 2024年11/29の株価終値：11,100vnd
• 2023年度部の1株あたり配当額：2,775vnd

で配当利回りを算出するとなんと25%になります！！

配当利回りだけをみたら魅力的な銘柄にみえますね（笑）

ただこれは株価が下がりきった2024年11月下旬時点の株価比で算出したもの、重要なのはこの先の業績や配当がどうなるかですよね。

次の見出し以降で、今後の配当や業績の見通しを解説。

✅なお、配当利回りの高いベトナム株の調べ方やおすすめの高配当株などは別記事で解説してます
>>【2024最新】ベトナム株でおすすめの高配当銘柄と投資の罠を解説

ファーライ火力発電の2024年度の配当は1株1,500vndという予測アリ!!

ハイズオン省にあるファーライ火力発電の発電所

Về phương án trả cổ tức, PPC dự kiến tỷ lệ chi trả cho năm 2024 là 6% (chưa xác định bằng tiền mặt hay cổ phiếu). Nhưng theo dự báo của Vietcap, cổ tức có thể trả bằng tiền mặt với 1.500 đồng/CP cho năm 2024. Bởi trong lịch sử, PPC thường chia cổ tức bằng tiền mặt thực tế gấp đôi kế hoạch Công ty đề ra.

※引用元：Dau tu chung khoan（ベトナム現地の投資メディア）

2024年度分の配当金については、配当額、支払日ともファーライ火力発電は発表していません。（2024年11月時点）

ただ、現地の投資メディアの予測では配当性向6％、1株1,500vndでの現金配当を出すのではと予測されています。

業績や株価、配当の変化をざっくり理解したところで、「なぜ株価が急落し配当もガクッと減る経営状況となっていったのか」などを次の見出し以降で解説していきます。

ファーライ火力発電の現状：2023年：取引所から警告→2024年4月に解除

（※画像の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

ファーライ火力発電所は、2023年に入りホーチミン証券取引所（HOSE）から警告措置が出されています。

警告措置が出されている理由としては、先述したように経営状況が悪化していることが主な理由と考えられます。

📚ベトナム株では取引所が危険と判断した銘柄に関して、警告や監視措置を出すことで投資家に注意喚起を行っています。こうした危険な銘柄やベトナム投資でリスクを下げる方法は以下の別記事で解説しています
>>ベトナム株は危険？ベトナム投資のリスクを下げる方法

【2024年最新】2023年3月末に警告措置が出されていましたが、2024年4月に入ってHOSE（ホーチミン証取）からの警告措置は解除されています。芳しくない経営状況が続いていますが、より深刻な上場廃止といった危機には陥っていません。

ファーライ火力発電の今後の見通し：稼働停止の恐れあり。危機を乗り越えればベトナム北部の主要な電力供給源として力強い株価回復も。

（※記事の出所：ベトナム企業情報サイト「VIET-KABU」）

取引所から警告措置が課されていたことに加えて、去年（2023年）8月頃には火力発電所が環境基準を満たしていない排ガスなどを放出していたことを理由にベトナム当局から罰金処分と運転停止処分を科されています。

2024年11月時点で、12ヶ月の運転停止処分の実行には至っていません。今後この措置が実行された場合、経営に大打撃を与えることが見込まれ綱渡りの経営が続く可能性も出てきます。

ただ、ベトナム北部はここ数年、暑さのピークを迎えて電力消費が増える5月〜8月頃に電力供給が不足して停電が頻発したり政府が企業へ電力使用を制限するという事態も起きています。

こうした電力需要に応えるためにはファーライ火力発電の電力供給が欠かせないことも事実です。

中期的には業績が回復し2020〜2021年頃の株価水準に戻っていく可能性も考えられます。

現状では投資を推奨できない銘柄ですが、最新のニュースやベトナム経済の動向を追える方にとってはファーライ火力発電は投資のチャンスを見出せる企業かもしれません。

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まとめ（ファーライ火力発電は高配当が魅力的。ただ危険性も高い）

ファーライ火力発電がベトナム北部で運営する発電所

今回は2021年頃にベトナム株の投資家を賑わせた高配当株、PPC（ファーライ火力発電）の現状を解説しました。

配当利回りの高さだけをみて投資判断をするのは危ないことがよくわかる銘柄でした。

ただ、ベトナム国内の経済成長に伴い電力需要が増え続けている中で電力供給量の確保が課題です。

ベトナムでは脱炭素を推進して石炭火力発電の削減を模索する流れもありますが、短期、中期ではファーライ火力発電は経済成長に欠かせない電力供給を担う企業であることは間違いありません。

投資を検討する場合、今後のベトナム政府の電力計画などをみて判断することが不可欠だと筆者は考えています。

結論、配当利回りの高さに釣られて投資するのは決しておすすめできない銘柄ですが、売買のタイミングや明確や投資戦略や損切りの株価を設定したうえで高配当株として保有するのはアリかなと。

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【筆者イチオシの高配当ベトナム株】「市場の暴落に強く配当利回りも8％超えるたったひとつの銘柄」

筆者がイチオシの

• ベトナム株式市場の暴落時にも株価がほぼ下がらず、
• 直近5年は配当利回りが約9％ほどの高い配当を毎年出していて、
• 今後もベトナム経済の発展に欠かせず、長期的には株価が右肩上がりで推移

している銘柄については有料noteで約1万文字のボリュームで高配当の背景にあるビジネスモデルやその企業の強さの理由を徹底解説しています。

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最後までお読みいただきありがとうございます。ではでは！

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ベトナム株の投資先を探している人 「ビンホアン水産って銘柄、ベトナム株でちょくちょく耳にします。どんな会社なのかや投資妙味があるかおしえて！！」

こんな疑問に答えます。（記事更新日：2025年2月6日）

ベトナム株で投資先を探そうと思っても中々、その企業のことをサクッと知れる情報少ないですよね。

そこで、今回はベトナム株で耳にする機会も多い「ビンホアン水産（VHC）」を解説。

「ビンホアン水産」は世界50カ国に水産物を輸出するベトナム有数の企業で今後も中長期での成長が期待されています。

この記事を最後まで読むと、

• 【ベトナム株】ビンホアン水産がどんな会社か
• ビンホアン水産の業績、株価推移とこれまでの配当実績
• 【2025年最新】ビンホアン水産の株価予測と今後の見通し
• 水産株は「ビンホアン水産」と「サオタ食品」どちらへ投資するべきか。

がわかります。

【ベトナム株】ビンホアン水産の概要

ビンホアン水産は今から約25年前の1997年にベトナム南部のメコン川下流域にあるドンタップ省で創業。（ドンタップ省はホーチミンから車で3時間ほど）

同社は「パンガシウス」と呼ばれるナマズの仲間の淡水魚の養殖→加工→販売を手がけています。

（画像の出所：同社HP）

• ベトナム国内に6つの加工工場
• 従業員数は1万人以上
• 世界50カ国に加工したパンガシウスを輸出

加工したパンガシウスを欧米や日本を含む世界50カ国へ輸出するベトナムから水産物輸出を手がけるトップ企業です。

ビンホアン水産が輸出する「パンガシウス」は世界で消費拡大が進む

ビンホアン水産が販売しているパンガシウス

パンガシウスは東南アジアで養殖されている淡水魚です。

現地では「バサ」やネコみたいにヒゲが長いので「キャットフィッシュ」などとも呼ばれています。

欧米では1990年代以降、乱獲によって漁獲量が急激に落ち込み食卓から消えるほどになった「タラ」に代わる代用食材として「パンガシウス」の消費量が増えています。

日本でもイオンやコストコなどを中心に販売が増えている

ベトナム産パンガシウスは日本にも輸出されており、イオンやコストコなどで販売されています。

見るたびに買ってみたくなる「パンガシウス」の切り身(ベトナム産)
100グラム92円
全くどんな魚か見当がつかないけど、買う未来しか見えない pic.twitter.com/R5nhy0CAXL

— アレックスとつぶ (@AlexTsubu) June 1, 2022

ぼっち夕飯出来ました( ´ω` )/
ベトナム産パンガシウスってお魚をムニエルにしました～。白身のさっぱりしたお魚でハーブソルトがよく合います！#おうちごはん pic.twitter.com/9RPvie0wEY

— ちびまさこちゃん (@80kumamasa08) December 19, 2019

どんな料理にも合う淡白な味や手頃な値段、すぐに料理できるように骨が抜かれ加工された形で提供されたことなど、消費者に受け入れられた要因はいくつかある。ただ、その中でいちばん大きいのは流通最大手のイオングループがSDGsの流れの中でパンガシウスを積極的に拡販してきたことだろう。（引用元：日経BP 「パンガシウス」が売れる理由）

• 手頃な値段
• 骨なしに加工されているため、調理しやすく、食べやすい
• 資源保護や環境に配慮した認証を受けた商品が流通

といった理由で日本でも消費者に受け入れられており、輸入量が年々増えています。

最近の物価高で消費者の財布の紐が固くなりがちな状況ですが、パンガシウス販売にとっては追い風になりそうです。

✅ビンホアン水産がどんな企業がざっくり分かった所で、次の見出し以降で業績や株価推移、今後の見通しなどを解説していきます。

【ビンホアン水産】業績の変化

（業績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

上記は2020年〜2023年の4年間のビンホアン水産の業績推移です。

先述したようにビンホアン水産は水産物の輸出が主力事業のため、コロナショックが起きた2020年は売上高(Net revenue)、営業利益 (Operating profit)とも業績を落としました。

EUとの関税引き下げが追い風となり22年以降、業績好調

ただ、その後に業績は回復し2022年の売上高は2020年比で約1.9倍と急増しています。

これはEUとベトナムの関税引き下げ協定「EVFTA」が2022年8月に発効したことがプラスに働きEU加盟のヨーロッパ27カ国への水産物輸出が急増したことが一因です。

商工省輸出入局によると、EVFTAの発効後2年間（注）のベトナムの対EUの輸出額は、発効前2年間の706億ドルから18.4％増の836億ドルに拡大した。（引用元：日本貿易振興機構ジェトロ）

こうした関税協定も追い風となりビンホアン水産は輸出先のマーケットが

• 2023年時点：46カ国
• 2024年：50カ国に

と輸出先となる国、マーケットを増やしており今後もビンホアン水産の業績は中長期での成長が有望視されています。

ビンホアン水産の株価推移（短期では値動き荒い）

（チャート出所：Trading View）←ここから最新の株価を確認

上記チャートは直近の約5年間のビンホアン水産の株価推移です。

ベトナム株は全体的に日米株などの先進国株と比べると流動性が低く、値動きが荒い傾向がありますがビンホアン水産も短期では株価の値動きが荒くなっています。

📖2024年12月中旬の株価、1株72,600vndは年初来で約16％上昇した水準。

先述した2022年のEU、ヨーロッパ諸国との関税引き下げなども後押しし、輸出先となる海外マーケットの開拓が進んだことで3年前の2021年頃の3万ドン前後の株価と比べると2024年時点の株価は約2倍〜2.5倍に伸びています。

ビンホアン水産の配当実績（年1回は配当あり）

（※配当実績の出所：ベトナム金融情報サイト「Vietstock」）

ビンホアン水産は毎年、定期的に配当を出しています。

上記は2018年後以降の配当実績をまとめた表です。ここ数年は毎年1株あたり2,000vndの現金配当を出しています。

加えて、2019年と2024年は現金配当に加えて株式配当も出すなど手厚い配当を出す年も。

ただ、ビンホアン水産は配当を期待するというより「今後の事業拡大が期待でき配当も得られる成長株」として投資対象に選択肢に入れたい企業と筆者は考えています。

✅配当利回りの高いベトナム株の調べ方やおすすめの高配当ベトナム株などは別記事で解説しています
>>ベトナム株でおすすめの高配当銘柄と投資の罠を解説

【2025年最新】ビンホアン水産の株価予測と今後の見通し

ビンホアン水産の工場にてパンガシウスを加工している現場。

24年の下半期〜2025年にかけて、ビンホアン水産の加工水産品の主要な輸出先である米国や欧州、中国での

• 消費量
• 平均販売価格

ともに伸びていく見込みがあるとベトナム現地証券のSSI証券は予想。

目標株価を8月時点から約20％高い88,000vndとしています。（2024年8月23日終値の73,500vndとの比較）

【24年下半期】パンガシウス輸出量は23％増加する見通し

上記画像と業績予測の出所のローカル記事：CONG THUONG

別のローカルメディアの記事でも24年下半期、ビンホアン水産の輸出量は23年の下期と比べて約23％増加すると予想していました。

ベトナム国内や中国市場での魚の価格が冷え込んでいることがマイナス要因となるものの、

• 米国でのパンガシウスの平均販売価格がゆるやかな上昇傾向にあること
• パンガシウスの飼料となる大豆粕の価格が低くとどまっていること

が業績へのプラス材料となる見込みで2024年後半〜2025年にかけて成長が続くと予想されています。

（参考）ビンホアン水産の地域別の収益

📖ビンホアン水産への投資、今後の業績をより解像度高く、細かくみていくためには国別の収益をみる必要アリ。参考までに、下記グラフは2023年8月〜10月の毎月のビンホアン水産の地域別の収益を表したものです。

（グラフの出所：Mekong ASEAN）

緑=米国、茶色=中国、青=欧州、黄色=ベトナム国内、紫=その他の国々の収益を表しています。

ご覧のように様々な要因が絡み、国別の収益は毎月大きく変動します。

傾向として、

• 中国市場：価格に敏感なため利益率が低め
• 欧米市場：中国やその他の日本などのアジアの国々より平均販売価格、粗利益率ともに高い傾向

にあるため欧米への輸出量増加がビンホアン水産の収益増加につながりやすくなっています。

そのため、投資目線では米国や欧州経済の見通しなどがビンホアン水産の見通しを立てるうえで重要になってきます。

【水産業で代表的なベトナム株】ビンホアン水産とサオタ食品を比較

ベトナムで養殖されているエビ

ベトナムで水産物輸出で長年トップなのがエビです。そのエビ輸出を手がけるベトナム株が「サオタ食品」です。

一方で「パンガシウス」は養殖の拡大とともに輸出量が増え水産物輸出でエビに次ぐ2位となっています。（2023年時点）

エビ輸出を手がける企業は「サオタ食品」をはじめとするベトナム企業のみならず、周辺国やインド企業なども欧米などへ輸出をしている一方、パンガシウスはタイやベトナムなどの東南アジアのみで養殖されている魚です。

またエビ輸出を手がける「サオタ食品」は高配当銘柄として知られており、近年も継続的に高い配当を出しています。

一方「ビンホアン水産」はサオタ食品に比べ配当利回りは低く、パンガシウス輸出のほかに※コラーゲンなどの副産物を利用した事業を育てるなどの積極的な事業投資を行っています。

※ビンホアン水産は「VINH WELLNESS」というブランド名でパンガシウスから抽出したコラーゲンを使った化粧品やサプリ等を販売する健康食品事業も行っています。画像の出所：同社HP

そうした理由からビンホアン水産は配当目当てではなく、成長株としてみた方がよいと筆者は考えています。

結論としては、

• 高配当株投資がしたいなら「サオタ食品」
• 成長株投資がしたいなら「ビンホアン水産」

を投資の選択肢に入れるのがよいかと！！

✅エビ🍤輸出が主力事業のベトナム株「サオタ食品」については別記事で紹介してます>>【ベトナム株】サオタ食品を徹底解説【日本向けエビ輸出が強み】

新著「シンFIRE論」が話題の三菱サラリーマンさんもサオタ食品とビンホアン水産を保有

経済・精神の自由を手に入れる主体的思考法 ＃シンFIRE論

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穂高　唯希 KADOKAWA 2023年02月25日頃

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「三菱サラリーマン」というペンネームで投資の考え方を発信、30歳で資産7000万円を達成し会社に縛られない生き方を実践されている投資家の穂高唯希さんもベトナム株式では「ビンホアン水産」と「サオタ食品」の2銘柄をポートフォリオに組入されていることを著書の中で紹介されていました。

✅ちなみに 「シンFIRE論」はAmazonの聴く読書サービス「オーディブル」の聴き放題対象本。

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まとめ（ビンホアン水産は世界で消費が増える「パンガシウス」の輸出トップ企業）

世界中で消費量が増えている手頃な値段で淡白な味が楽しめる「パンガシウス」の養殖/加工~販売までを手がけるベトナム株「ビンホアン水産」を解説しました。

今後もパンガシウスは欧米市場や日本や中国などのアジアなど魚を食べる文化のある世界中への輸出が増えていくことが見込め、ビンホアン水産はその中でも注目に値する企業です。

現状、短期投資では株価の値動きが荒い危険性の高い銘柄ですが、中長期で成長株を探している方にとっては投資先の候補になり得るかと思います。

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【筆者イチオシの高配当ベトナム株】「市場の暴落に強く配当利回りも8％超えるたったひとつの銘柄」

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